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2021年黄金将维持在1900美元水平以上

来源:黄金圈

凯投宏观发布了对明年金价的展望,他们认为黄金的交易价格为1900美元/盎司,并且有更多抛售风险。黄金价格一年以来上涨了20%左右表现出色,但大部分价格上涨发生在春季和夏季。自9月以来,黄金一直在巩固在1850美元/盎司的水平。凯投宏观对金价前景感到乐观,但强调了一些关键的下行风险,包括经济复苏快于预期。

“我们预计到2021年,由于美国实际收益率仍处于低位,金价将维持在每盎司1900美元左右。也就是说,我们意识到我们的预测存在一些关键的下行风险。美国名义收益率可能会飙升,投资者可能会加大他们的预期。出售避险资产,可能是由于美国经济复苏快于预期。”《资本经济学》助理大宗商品经济学家塞缪尔·布尔曼写道。

黄金在八月份触及新的纪录高点2075美元/盎司达到峰值。上半年,贵金属受到名义和实际收益率低以及加速避险投资需求的支撑。但是从那以后,投资者开始将资金慢慢转移到更具风险的资产上。“我们目前的金价预测是基于我们的观点,即美国的实际收益率将在来年下滑。美联储采用平均通胀目标将使名义收益率保持稳固。未来有可能将金价推高至1900美元上方,我们认为2021年金价预测的主要风险在于下行。”

凯投宏观对1900美元的金价预测有两个主要的下行风险。首先是一旦经济复苏快于预期,并且名义收益率上升,美国实际收益率就会上升。《资本经济学》目前预计,到2021年世界GDP将增长6.8%。布尔曼说:“市场目前预计,至少到2023年,美国的利率将保持在接近零的水平,但如果通货膨胀率持续超过其2%的目标,并且失业率迅速下降,这可能会提前。”

第二个下行风险是投资者在新的一年对黄金的需求降低。布尔曼写道:“投资者可以加大对避险资产的出售,例如黄金ETF。随着风险情绪的上升,投资者需求下降。根据世界黄金协会的数据,11月就见证了黄金ETF的第二大流出。但是,即使考虑到这些风险,布尔曼还是提供了一些安慰,他说黄金的任何价格下跌都应该受到限制。

“美联储几乎肯定会介入,以防止名义收益率过分上涨。确实,新的平均通胀目标是为了避免重蹈2013年的“锥度大发”,当时名义收益率在市场的支持下激增,围绕美国收紧货币政策的担忧。我们还认为,在之后的一段时间内,投资需求仍将保持高水平。毕竟,全球经济复苏和冠状病毒疫苗的分布也存在不确定性。”

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